两年前的 英国“减税发急”，这(zhe)一次会在美债上(shang)演(yan)吗？,投资(zi),市场(chang),特拉斯(si)
英国债券市场(chang)再次引发市场(chang)担忧。因(yin)为(wei)市场(chang)对英国当局设计增加借款的产生(sheng)担忧，周四，英国国债收(shou)益(yi)率大幅攀升。
这(zhe)一景遇(yu)不免让人遐想到2022年英国当局债券危机引发的市场(chang)动荡。当时，时任首相利兹·特拉斯(si)（Liz Truss）推行了一系(xi)列非常规的经(jing)济政策。在通(tong)货膨胀(zhang)高企的情况下，她提出大幅减税并增加当局借款，导致英国国债、英镑价格(ge)暴跌。
市场(chang)普(pu)遍担心，目前英国和美国的税收(shou)付出政策，可能会迫使(shi)投资(zi)者(zhe)重新评估持(chi)有当局债权的风险。
周四，10年期英国国债收(shou)益(yi)率一度触及(ji)2024年盘中高点，接近4.6%。截止发稿，该数据回(hui)落至5.548%。
与此同时，9月份“美联储最爱通(tong)胀(zhang)指标”PCE通(tong)胀(zhang)数据反弹，环(huan)比涨幅创六个月来最大记录(lu)。10年期美国国债收(shou)益(yi)率在纽约交易中也一度升至4.333%。
市场(chang)担心，美国财政赤字将继(ji)续增长
间隔美国大选还有4天，市场(chang)担心，专制党和共和党都没有将1.83万亿美圆的国度赤字作为(wei)优先事项，而且无论哈里斯(si)还是特朗普(pu)入主白宫，美国财政赤字都可能会继(ji)续增长。
只管有迹象(xiang)表明特朗普(pu)当局愿意削减当局开支，但市场(chang)参与者(zhe)尤(you)其担心，共和党可能在选举(ju)中大获全胜，从而同时控制白宫和国会。
早在今年3月，无党派的美国国会预算办(ban)公室主任Phillip Swagel在担当英国《金融时报》采(cai)访时就警(jing)告称，如果美国领导人忽视日趋加重的财政负担，美国将面(mian)临利兹·特拉斯(si)式的市场(chang)冲击(ji)。
特拉斯(si)的经(jing)济政策基(ji)于“丝毫经(jing)济学”，主张对企业和富人减税以(yi)勉励投资(zi)和增进经(jing)济发展，希(xi)望逐步扩大受益(yi)人群至普(pu)通(tong)大众。然而，英国当时正面(mian)临严(yan)重的通(tong)胀(zhang)问题，特拉斯(si)的刺激性财政政策加重了市场(chang)动荡。
政策公布当天，十年期英债利率单日上(shang)升34个基(ji)点，英镑兑美圆升值3.2%。随后一个交易日，英镑兑美圆一度跌至1.0224，创1985年以(yi)来新低(di)。
终究，在民怨四起下，特拉斯(si)选择辞职，成为(wei)英国历史上(shang)任期最短的首相。
一旦(dan)选举(ju)结果晴明，美国债券市场(chang)或将动荡
周三，英国财政大臣Rachel Reeves提出了一项设计，个中包含400亿英镑的增税，以(yi)修补国度财政并投资(zi)于公共服务。英国当局透露，本财年英国国债发行量将增加192亿英镑（248亿美圆），至2969亿英镑（3829亿美圆），未来几年的增长幅度将凌(ling)驾(jia)分(fen)析师(shi)的预期。
管理着凌(ling)驾(jia)50亿美圆资(zi)产的Aptus Capital Advisors的投资(zi)组合经(jing)理John Luke Tyner表示：
“英国的财政状况比美国糟糕(gao)得多，这(zhe)是肯定的。如果你看看英国经(jing)济，你会发现它随着时候的推移逐步地式微，远(yuan)不及(ji)曾经(jing)的强(qiang)大。
英国正在加大财政支持(chi)，但没有强(qiang)劲的经(jing)济增长或税收(shou)来支持(chi)它，从财政角度来看，这(zhe)是一个滑坡。我们（美国）在很多方面(mian)都掉队(dui)他们20、30、40 年——但我们正朝着他们的方向发展。”
“英国的财政状况比美国糟糕(gao)得多，这(zhe)是肯定的。如果你看看英国经(jing)济，你会发现它随着时候的推移逐步地式微，远(yuan)不及(ji)曾经(jing)的强(qiang)大。
英国正在加大财政支持(chi)，但没有强(qiang)劲的经(jing)济增长或税收(shou)来支持(chi)它，从财政角度来看，这(zhe)是一个滑坡。我们（美国）在很多方面(mian)都掉队(dui)他们20、30、40 年——但我们正朝着他们的方向发展。”
Tyner以(yi)为(wei)，一旦(dan)选举(ju)结果晴明，美国债券市场(chang)就有可能兜售，这(zhe)将进一步推高长期利率。他表示，随着时候的推移，10年期国债收(shou)益(yi)率可能会上(shang)升到接近6%，但这(zhe)种(zhong)情况会以(yi)多快的速度发生(sheng)，将取决于新当局的政策实(shi)行多长时候。
“减税发急”会在美债上(shang)演(yan)吗？
安(an)联投资(zi)管理公司驻明尼苏达州(zhou)的投资(zi)组合管理副总裁Charlie Ripley表示：
“美国大选在即，财政付出似乎(hu)其实(shi)不是两党最关(guan)心的问题。在国会竞选的终究结果之前，我们将看到长期美国国债的期限溢价上(shang)升。”
“美国大选在即，财政付出似乎(hu)其实(shi)不是两党最关(guan)心的问题。在国会竞选的终究结果之前，我们将看到长期美国国债的期限溢价上(shang)升。”
关(guan)于美国国债市场(chang)是否会涌现英国式的债券市场(chang)冲击(ji)，Ripley表示“目前很难说。”
“整体而言，赤字付出还没有引发投资(zi)者(zhe)的注重，期限溢价也没有显著增加。
“整体而言，赤字付出还没有引发投资(zi)者(zhe)的注重，期限溢价也没有显著增加。
风险提示及(ji)免责条款
市场(chang)有风险，投资(zi)需审慎。本文不构成个人投资(zi)建议，也未考虑到个体用户非凡的投资(zi)方针、财政状况或需要。用户招考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资(zi)，义务自(zi)负。