证券业并购重组步调加快,券商,合并,行业

上海市政府日前公布关(guan)于赞同国泰君(jun)安与海通证券合并重组的(de)批复。在业内人士看来，国泰君(jun)安、海通证券的(de)合并是新“国九条”实施以来首单头部机构(gou)并购案例，也是行业首单上市券商并购案例，符合打造(zao)一流投资银行、促举行业高质量发展的(de)方向。长期来看，有望改变行业合作格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。

今年9月5日，国泰君(jun)安、海通证券宣布合并重组。10月9日，国泰君(jun)安、海通证券重大资产重组预案公布。通告显(xian)示，国泰君(jun)安向海通证券全体A股换股股东发行国泰君(jun)安A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行国泰君(jun)安H股股票，并且拟发行的(de)A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的(de)H股股票将申请在香港(gang)联交所上市流通，海通证券的(de)A股股票和H股股票相应予以注销，海通证券亦将停止上市。

“国泰君(jun)安、海通证券的(de)强强联合将推(tui)动行业高质量转型(xing)。双方合并之后，多项财政目标有望跃升行业第(di)一，财富管理(li)、投资银行、投资管理(li)、机构(gou)生意业务等业务将形成劣势互补。”中(zhong)信建投证券非银行金融及金融科技首席分析(xi)师赵然表(biao)示，两者合并有望形成示范效应，更进一步聚焦(jiao)新质临盆力的(de)专业服务价值链(lian)与客户生态圈(quan)，提升服务实体经济质效。

有机构(gou)测算，按照(zhao)今年上半年末(mo)数据(ju)，两家公司合并后总资产、归母净资产、净资源分别为16195亿元、3311亿元、1772亿元，均位(wei)列行业第(di)一。

睁开盈余 64 %

国泰君(jun)安董事长朱健近日公开表(biao)示，当前国泰君(jun)安正在加快促进与海通证券合并重组，双方将强强联合、劣势互补，共(gong)同打造(zao)一流投资银行，更加有力推(tui)动上海金融、科创“双中(zhong)央”联动发展。合并后公司将拥有更加强大而可连续的(de)资产欠债表(biao)、更加互补共(gong)享的(de)派(pai)司体系、更加雄厚的(de)客户底子和更为广(guang)阔的(de)国际覆(fu)盖(gai)收集(ji)，可以并且完全有可能实现“1+1>2”，为促进“科技—产业—金融”高程度轮回、助(zhu)力科技强国扶植作出新的(de)更大贡献。

客岁，地方金融事情会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构(gou)”。今年3月，我国证监会公布《关(guan)于加强证券公司和公募基金监管加快促进扶植一流投资银行和投资机构(gou)的(de)意见（试行）》提出，形成2至3家具有国际合作力与市场引领力的(de)投资银行和投资机构(gou)，力争在战略(lue)能力、专业程度、公司管理(li)、合规(gui)风控、人才队(dui)伍、行业文明等方面居于国际前线(xian)。今年4月，新“国九条”提出，支持头部机构(gou)经过并购重组、构(gou)造(zao)创新等方式提升核心合作力，鼓励中(zhong)小机构(gou)差同化发展、特色(se)化谋(mou)划。

在政策(ce)指导下，今年以来证券行业并购重组步调明显(xian)加快，特别是中(zhong)小券商的(de)整合进程显(xian)著提速。国联证券和民(min)生证券、国信证券和万和证券、浙商证券和都(dou)城证券等多个项目正在促进。

在监管积极(ji)表(biao)态支持并购重组，叠加部分券商自(zi)身(shen)遇到发展瓶颈的(de)配景下，证券行业并购重组或将提速。头部券商经过内涵扩大打造(zao)国际一流投行，而中(zhong)小型(xing)券商经过并购重组提升资源金实力、实现业务资源劣势互补、施展协同效应提升市场合作力和客户综合服务能力。

“并购重组是券商做优做强、力争打造(zao)一流投资银行的(de)重要方式，在内生驱动和政策(ce)导向双重作用下，券商并购整合或将提速。”中(zhong)航证券非银金融行业分析(xi)师薄晓旭预计，头部券商和具有资源实力的(de)区域券商将连续经过内涵并购实现扩大，从而带来投资机会。随着行业并购重组案例渐(jian)渐(jian)增多，行业会合度也有望随之提升，头部尾部券商分化将加重，“头部券商+中(zhong)小特色(se)券商”的(de)行业格局将渐(jian)渐(jian)晴明。

也有业内人士指出，券商合并后全体实力肯定会加强，但能否真正实现“1+1>2”的(de)结果(guo)，还要取决(jue)于后续整合情况(kuang)。例如，人员(yuan)整合是并购重组中(zhong)的(de)重要环节，是并购之后保持企(qi)业稳定可连续发展、顺利融合、施展协同效应的(de)关(guan)键。两家券商合并之后必要确保有效的(de)人员(yuan)整合，以保证企(qi)业后续的(de)长期稳定发展，但具体整合结果(guo)仍有待实际磨合。安然证券在其研报(bao)中(zhong)指出，从汗青案例来看，券商间并购重组流程较长、结果(guo)有所差异，考验并购双方业务整合能力和管理(li)能力，以及合并后行使双方劣势、提升市场份额的(de)专业能力。（经济日报(bao)记者马春阳）